該交易是微軟首席執(zhí)行長納德拉(Satya Nadella)重振該公司的最新努力。微軟此前被認為已在科技變革浪潮中落后。納德拉希望該交易將為各自市場已經(jīng)飽和的微軟Office套件以及領(lǐng)英打開新的視野，全面提高微軟的收入并鞏固競爭地位。

納德拉稱，上述交易旨在把微軟的Office軟件等辦公用工具與領(lǐng)英的職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)結(jié)合在一起。

例如，將Office軟件直接連接到領(lǐng)英，可以幫助會議與會者直接通過他們?nèi)諝v中的邀請更多地了解彼此。使用微軟Dynamics軟件管理客戶關(guān)系的銷售代表，可以通過領(lǐng)英的數(shù)據(jù)挑選有用的潛在客戶背景信息。

微軟也在領(lǐng)英去年以15億美元收購的培訓視頻頻道Lynda.com中看到了機會。微軟將能夠在其Excel電子表格等軟件里提供Lynda的視頻。

納德拉還談到了讓數(shù)字助手Cortana獲取領(lǐng)英數(shù)據(jù)的問題。

對領(lǐng)英來說，這樁交易帶來了重振增長的希望，也為股東提供了一個套現(xiàn)離場的機會。領(lǐng)英股價于2015年2月見頂于269美元，到今年2月已跌至101.11美元。

微軟將以每股196美元的價格收購領(lǐng)英股份，相比領(lǐng)英上周五收盤價溢價50%。該交易已獲得兩家公司董事會批準，領(lǐng)英董事長兼控股股東霍夫曼(Reid Hoffman)也支持這一交易。雙方預(yù)計交易將在年底前完成，領(lǐng)英首席執(zhí)行長韋納(Jeff Weiner)將留任現(xiàn)在的職務(wù)。

這樁聯(lián)姻還將考驗微軟融合被收購公司與自身業(yè)務(wù)的能力。這家總部位于華盛頓雷德蒙德的公司此前在整合被收購公司方面進展并不順利，這包括對諾基亞公司(Nokia Co., NOK)手機業(yè)務(wù)和aQuantive Inc.的整合，微軟在這一過程中耗費了大量股東資金。

此次對領(lǐng)英的收購使微軟的其他收購交易相形見絀。對諾基亞手機業(yè)務(wù)的收購是微軟第二大收購交易，使微軟付出超過94億美元的費用，該交易是微軟前首席執(zhí)行長鮑爾默(Steve Ballmer)在2014年安排完成的。

一些商界領(lǐng)袖期待從微軟和領(lǐng)英的這次聯(lián)姻中獲益。Avnet Inc.首席信息長菲利普斯(Steve Phillips)認為，科技公司及其客戶正在想方設(shè)法挖掘社交媒體的價值。Avnet是一家電子設(shè)備供應(yīng)商，使用包括Office 365在內(nèi)的多款微軟產(chǎn)品。

一位知情人士稱，納德拉和韋納幾年前曾在微軟的首席執(zhí)行長會議上會面，兩人在今年早些時候討論了加強合作的事宜。該人士表示，雙方在討論中的觀點非常契合，談話朝著收購可能性的方向發(fā)展。這位知情人士稱，霍夫曼也積極參與了持續(xù)幾個月的收購談判。

另一位知情人士稱，納德拉、韋納、霍夫曼以及曾在雅虎公司(Yahoo Inc., YHOO)與韋納共事的微軟管理人士陸奇在4月份的晚餐上討論了潛在的情境；周日晚間，微軟和領(lǐng)英的管理人士在霍夫曼家中共進晚餐。

該交易凸顯出納德拉執(zhí)掌帥印兩年多來重塑微軟的努力。納德拉是從微軟的商業(yè)應(yīng)用和服務(wù)器部門不斷晉升的，他專注于發(fā)展該公司面向企業(yè)客戶的產(chǎn)品和服務(wù)。

作為首席執(zhí)行長，他將微軟的軟件擴展到非本公司掌控的平臺上，包括安卓手機和Linux桌面操作系統(tǒng)。他還推進了微軟產(chǎn)品與數(shù)據(jù)來源的連接，能夠向客戶提供及時有效的信息，并開發(fā)意在預(yù)測用戶所需信息及將采取行為的服務(wù)。

對Office和領(lǐng)英而言，增長前景一直面臨挑戰(zhàn)。截至3月31日的財季中，包括Office在內(nèi)，微軟生產(chǎn)率和業(yè)務(wù)流程部門的收入增加1%，至65億美元。微軟稱，Office用戶數(shù)達到12億。

過去兩年，領(lǐng)英增長速度有所放緩。今年第一財季，領(lǐng)英網(wǎng)頁和移動端應(yīng)用的月活躍用戶為1.055億。瑞銀證券有限責任公司(UBS Securities Co.)分析師Brent Thill估計，2016財年領(lǐng)英收入增幅將略超過25%，低于2015財年的逾35%和2014財年的逾45%。

微軟表示，預(yù)計此項交易將對該公司2017和2018財年經(jīng)調(diào)整后的每股收益產(chǎn)生極小的負面影響，使每股收益下降約1%。預(yù)計該交易將在2019財年提振微軟的每股收益。

在微軟收購領(lǐng)英的消息傳出后，穆迪投資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service)表示將考慮下調(diào)微軟AAA信用評級的可能。穆迪表示，目前得到其AAA評級的公司只有微軟、強生(Johnson & Johnson, JNJ)和?？松梨?Exxon Mobil Co., XOM)，AAA代表最優(yōu)等的信用質(zhì)量。

在這樁交易中，摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)擔任微軟的財務(wù)顧問，Qatalyst Partners和Allen & Co.擔任領(lǐng)英的財務(wù)顧問。

分析人士表示，鑒于這樁交易的規(guī)模，不太可能有別的科技公司與微軟競購領(lǐng)英。瑞士信貸(Credit Suisse, CS)分析師Stephen Ju也表示，領(lǐng)英與其他大型科技公司在戰(zhàn)略上缺少明顯的契合。

微軟收購LinkedIn或許只是一個開始。手握大把現(xiàn)金、而且現(xiàn)金創(chuàng)造能力一流的微軟在市場風格變化的間隙是有局部優(yōu)勢的。素來貼有價值投資者標簽的巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司，在今年首個季度也出現(xiàn)在蘋果公司大股東之列——盡管蘋果公司的業(yè)績負增長，而且股價暴跌。但微軟與蘋果都手握大量現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資，而且自由現(xiàn)金流仍然為正。這意味著，當泡沫破裂時，這樣的公司不僅更容易幸存下來，而且還能利用其他公司的不利局面，展開收購或其他布局，從而在復(fù)蘇時變得更為強大。

在接下來的日子里，更多存在未來戰(zhàn)略短板、但現(xiàn)金流充沛或融資能力強大的新舊巨頭，將加入到這場互聯(lián)網(wǎng)誕生以來最大的一次收割和整合中來，比如IBM、甲骨文、谷歌、蘋果等，而并購的爭奪對象可能包括Salesforce、Twitter、特斯拉、Airbnb、UBER等。

這些潛在并購目標的共同特征是，在某一代表未來的領(lǐng)域處于主導地位，但盈利壓力巨大，需要繼續(xù)輸血和強大的戰(zhàn)略支持方，才能實現(xiàn)其定位的最大價值。而并購者們面臨的則相反，盈利能力強勁，但存在某些方面的未來堪憂?，F(xiàn)在，不確定的經(jīng)濟前景和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)越來越歸于平淡的增長，將會把雙方推到一起。

類似的并購整合在中國已經(jīng)進行了一陣子，這可能與中國互聯(lián)網(wǎng)很少走出去、因而其市場比那些采取全球布局的美國公司更快接近飽和有關(guān)，前些年，中國公司的增長普遍比美國公司高得多，但從去年開始已經(jīng)非常接近，而未來很可能出現(xiàn)反過來的情況，就像智能手機市場，去年中國的增長已經(jīng)遠遠低于全球整體增長。

當收割和整合結(jié)束時，全球互聯(lián)網(wǎng)的版圖可能隨之改變，但也可能什么都不會改變，而只會讓更多獨立的重要公司過早凋零，而剩下來的少數(shù)幾個巨頭，將擁有更大的權(quán)力，但不是因為它們更強大了，而是因為對手少了。